Investind

Vestea proastă a lui Biogen pentru toată lumea

În acest episod din Motley Fool Money , gazda Chris Hill și analiștii Emily Flippen, Jim Mueller și Jason Moser au dat peste unele dintre cele mai mari știri recente de pe piață. Disney (NYSE: DIS)își încheie fuziunea cu Fox și este gata să preia un spațiu de streaming aglomerat. CVS Health ( NYSE: CVS )se diversifică în loțiune CBD. Levi Strauss ( NYSE:LEVI )intră pe piețele publice cu o capitalizare de piață uluitor de mare, în timp ce Nike (NYSE: OF)vinde cu venituri și profituri mai mari decât cele așteptate. Biogen lui(NASDAQ: BIIB)cele mai mari bombe de probă și tancurile stoc împreună cu ea. Papa John ( NASDAQ: PZZA )salută Shaq în consiliul său de administrație. Și, ca întotdeauna, analiștii împărtășesc unele acțiuni pe radarul lor. În plus, rămâi la curent pentru un interviu cu Joe Magyer de la Lake House Capital despre investițiile în Australia -- cele mai mari tendințe, cele mai mari griji și câteva alegeri australiane de adăugat la lista ta de urmărire.

O transcriere completă urmează videoclipului.

Acest videoclip a fost înregistrat pe 22 martie 2019.



Chris Hill: Este Motley Fool Money emisiune radio! Eu sunt Chris Hill. Mi s-au alăturat în studio săptămâna aceasta, analiștii senior Jason Moser, Emily Flippen și Jim Mueller. Mă bucur să vă văd, oameni buni, ca întotdeauna! Avem cele mai recente titluri de pe Wall Street. Ne vom scufunda în geanta poștală Fool. Și, ca întotdeauna, vă vom oferi o privire din interior asupra stocurilor de pe radarul nostru.

Dar începem cu o mare afacere care se închide în cele din urmă. Săptămâna aceasta, Disney a finalizat afacerea de 71 de miliarde de dolari prin cumpărarea activelor de televiziune și film deținute de Twenty-First Century Fox. Pe lângă deținerea Simpsons , cel X-Men franciză și mult mai multă proprietate intelectuală, Disney deține acum și pachetul de control în Hulu, Jim. De asemenea, ar trebui să subliniez că cerneala era abia uscată când au început concedierile.

Jim Mueller: Da. CEO-ul Disney, Bob Iger, a trimis o notă încercând să stabilească acest lucru într-un mod frumos. Apoi au început concedierile. Disney a spus înainte de încheierea tranzacției că caută economii de aproximativ 2 miliarde de dolari. O modalitate eficientă de a face acest lucru este să faceți asta prin închiderea studiourilor și concedierea oamenilor. Au luat mai multe studiouri în afacere. Au primit 20th Century Fox, care a făcut Marțianul și Avatar , proprietăți foarte mari. Au primit Fox Searchlight, care a făcut Forma apei . Cred că a câștigat un premiu recent, nu-i așa?

Deal: Oh da! Asta a câștigat câteva premii.

Mueller: Si Super Troopers . Au primit și Fox 2000, care a făcut Diavolul se îmbracă în Prada și Figuri ascunse , acel film minunat. Ei au decis că le vor păstra pe primele două, 20th Century Fox și Searchlight, și vor închide Fox 2000. Vor termina producția filmelor aflate în producție și le vor lansa și apoi își vor lua la revedere.

Deal: Jason, se pare că Iger se ține foarte mult de planul despre care am vorbit înainte: „Să obținem o mulțime de proprietate intelectuală, astfel încât, în cele din urmă, când serviciul de streaming Disney va fi disponibil, avem și mai multe în pregătire. .'

Moser: Da. Cred că chiar te-ai lovit de ceva acolo, acum că au conținutul. Am văzut cum distribuția întregului conținut a evoluat cu adevărat, în special în ultimul deceniu, pe măsură ce over-the-top a preluat controlul. Cred că mai puțini oameni sunt cu adevărat interesați să meargă la film dacă veți putea livra acele lucruri acasă. Tu vezi Netflix profita cu adevarat de asta. Bănuiesc că și Disney o va face. Dar vreau să spun, vor avea o mulțime de moduri diferite de a câștiga cu ESPN+, Disney+, Hulu. Aveți acest peisaj în care serviciile standard - Netflix, cred, va fi întotdeauna un dat. Eu cred Amazon este probabil acolo în virtutea lui Prime. Dar apoi aveți acei hibrizi, precum Hulu și YouTube Live. Va fi interesant să vedem cum toate celelalte proprietăți vechi precum CBS și NBC se potrivesc în acel peisaj. Nu mă pot abține să nu mă gândesc că poate ar fi mai bine să găsească modalități de a colabora cu acești hibrizi precum Hulu și YouTube, decât să meargă singuri. Dar vom vedea.

Mueller: Cred că ești acolo, Jason. Există o mulțime de aceste companii de streaming în jur și altele urmează. Disney+, desigur. Asta ar trebui să fie bine. Ai și NBC, CBS, HBO. Își fac treaba lor. măr face o chestie de grupare.

Moser: Devine foarte copleșitor. [râde]

Mueller: Exact. Acesta este punctul meu de vedere. Cât de curând vor ajunge consumatorii la saturație? „Oh, trebuie să mă înscriu pentru încă un serviciu, o să-l primesc”. Producătorii, studiourile, ar putea să iasă și să spună: „Hei, în loc să încercăm să lansăm propriul nostru serviciu de streaming, doar o să vindem conținutul”. Cred că Fox 2000 va supraviețui foarte bine făcând așa ceva.

Moser: Cred ca ai dreptate. Într-adevăr, dimensiunea publicului contează cel mai mult. Am văzut câteva situații -- Netflix, de exemplu, a câștigat drepturi de licitare pentru conținut nu oferind cea mai mare ofertă, ci prin faptul că are cea mai mare audiență. Sunt multe de spus pentru asta.

Deal: Știu că ne concentrăm pe streaming aici. Acesta pare a fi cel mai evident dispozitiv de mișcare a acului. Dar nu este, de asemenea, înțeles că, cu această proprietate intelectuală suplimentară, ar trebui să curgă și în alte părți ale imperiului Disney? Mă gândesc la produse de larg consum și la mai multe lucruri în parcuri?

Mueller: Oh, sigur. Da. Disney este un maestru în a monetiza IP astfel, fie că este în parcuri, tricouri și fețe de pernă sau ce ai tu.

Moser: Bănuiesc că vom avea un alt raport, mai devreme sau mai târziu, de la propriul nostru Mac Greer pe Disney Cruise, unde au încorporat o parte din această ultimă IP. Mac, insist să continui cu asta, te rog.

Deal: Cea mai recentă IPO de pe Wall Street vine de la o companie care a început în anii 1850. Joi, Levi Strauss a devenit public. Acțiunile au crescut cu peste 30%. Emily, mă aștept la acest gen de entuziasm atunci când este un start-up tânăr în tehnologie. Nu-i bat aici, aceasta este o companie de blugi.

Emily Flippen: Stai, Levi nu este un tânăr start-up de tehnologie? Ei bine, asta este o veste pentru investitori! Aceasta are o evaluare de piață uriașă. Nouă miliarde de dolari este valoarea la care este evaluată acum. Asta provine practic în întregime din operațiunile din SUA. Vânzările internaționale ale Levi's sunt relativ mici și nici măcar nu au pătruns pe unele piețe importante. Pentru a justifica acest tip de evaluare, va fi nevoie de multe de la ei în viitor. Dar acesta nu este primul lor rodeo. E multă emoție aici.

Pentru mine, în cazul în care îmi este greu să-mi înțeleg această companie și această IPO este modul în care oricine se simte confortabil să investească și să acorde o evaluare de 9 miliarde de dolari unei companii conduse de un bărbat care nu și-a spălat blugii de 10 ani. Asta e o nebunie!

Deal: Da, am vorbit despre asta în timpul întâlnirii de producție. Nu eram familiarizată cu toată ideea că blugii sunt un produs care nu trebuie spălat.

Înnebunirea: Este o veste pentru mine!

Moser: Dincolo de asta, mă surprinde, încep să fac o paralelă aici -- asta mă face să mă gândesc la acele companii de saltele. Cumperi o pereche de blugi, iar ideea este că probabil că vor rezista destul de mult. De câte ori ieși acolo și îți cumperi blugi noi? Nu știu, adică le port aceleași de ceva vreme. E un mic secret...

Ingrozire: Ei bine, atâta timp cât le speli!

Moser: Desigur, le spăl. Dar, am impresia că îți cumperi blugi la fel de des pe cât cumperi saltele și nu știu dacă asta face neapărat cel mai bun model de afaceri.

Deal: Acțiunile Biogen au scăzut cu mai mult de 30% în această săptămână, după ce compania a încheiat studiul pentru un medicament pentru Alzheimer pe care îl dezvolta. Biogen există încă din anii 1970. Jim, aceasta este încă o companie de 43 de miliarde de dolari, dar aceasta a fost un pumn instinctiv, nu doar pentru acționari, ci și pentru pacienții și familiile care se confruntă cu Alzheimer și sperau la un anumit tip de tratament.

Mueller: Sunt vești proaste peste tot. Investitorii au fost răniți când au văzut semnele dolarului, de la 10 la 12 miliarde de dolari din venituri anuale așteptate, dacă acest medicament a apărut. Nu au reușit să țină cont de riscuri. Știința, pentru a spune sincer, și în calitate de fost om de știință, știința este grea, mai ales când ai de-a face cu o boală precum Alzheimer, unde cauza nu este încă cunoscută cu adevărat. Medicamentul, știu că o să încurc asta, aducanumab...

Deal: Observați, nici nu am încercat să spun numele medicamentului.

Mueller: Nu, mi-ai lăsat asta. Medicamentul urmărește o cauză potențială, plăcile de amiloid. Este cel mai recent din mai multe medicamente care au fost oprite și care nu arată eficacitatea necesară. Pfizer și Johnson & Johnson au oprit studiile cu medicamentul lor cu ceva timp în urmă. AstraZeneca , Eli Lilly cu doar câțiva ani în urmă, s-au oprit. Acest lucru s-ar putea dovedi a fi un eșec, dar un fel de eșec bun, în sensul că știința are nevoie de eșecuri pentru a învăța ce nu funcționează, astfel încât să ne dăm seama ce funcționează. Dacă plăcile de amiloid nu sunt modalitatea de tratare a bolii Alzheimer, atunci companiile de medicamente vor trece la altceva.

Biogen are trei medicamente care lucrează la o altă problemă potențială cu Alzheimer, proteina tau. Acestea s-ar putea să se descurce mai bine. Va trebui doar să așteptăm și să vedem.

Deal: În mod normal, când vedem că o acțiune scade atât de mult într-o singură săptămână, este firesc să ne întrebăm „este aceasta o oportunitate de cumpărare?” Crezi că acesta este cazul Biogen? Sau vrei să vezi care este următoarea lor mișcare?

Mueller: Aș vrea să văd care este următoarea lor mișcare sau să aștept să scadă mai departe, cred.

Deal: Acțiunile Nike au scăzut puțin în această săptămână, după ce profiturile din trimestrul al treilea au fost mai mari decât se aștepta, cu venituri în creștere cu 7% față de un an în urmă. Jason, ajută-mă. Acesta este Nike despre care vorbim. Acesta este un trimestru bun. Poate am ratat-o, dar nu l-am auzit pe CEO-ul Mark Parker dând niciun fel de mare avertisment în ghid. De ce vânzarea?

Moser: Cred că titlurile despre încetinirea creșterii de aici sunt puțin înșelătoare. Dacă parcurgeți lansarea în acel apel, singurul lucru care se joacă cu adevărat sub formă de vânt în contra sunt efectele valutare. În opinia dvs., acesta a fost un trimestru bun. Cred că au stabilit îndrumări destul de bune și pentru următorul an fiscal 2020.

Ascultă, am vorbit despre asta în ultimul an, un an și jumătate -- în fiecare trimestru, America de Nord a fost pur și simplu brutală. Vânzările erau în scădere. Apoi s-au întors la plat. Apoi, dintr-o dată, o creștere cu 1% a fost imaginea succesului perfect. Au crescut vânzările în America de Nord cu 7% în ultimul trimestru, ceea ce a fost cu adevărat impresionant, mai ales dacă iei în considerare că vorbeam despre acel incident prostesc Zion Williamson.

Apropo de baschet, Chris, să ne luăm un minut aici ca să-i scoatem șapca de acolo pentru Wofford Terrier-ii mei. Acum, ei sunt un Adidas echipajul. Să fim clari aici. În ciuda vântului împotriva lui Adidas, probabil că ar fi o situație mai bună pentru Nike oricum. Dar felicitări, Wofford, pentru că ai ajuns acolo și l-ai dus la Seton Hall în seara trecută. Am fost încântat să văd asta.

Acum, înapoi la Nike. Cred că acest lucru este sincer puțin înșelător ca analist care acoperă acțiunile. Aceasta este o afacere minunată. Ei continuă să facă toate lucrurile corecte. După cum am spus, am stabilit îndrumări bune pentru 2020, marja brută este din nou în creștere din cauza puterii de stabilire a prețurilor acolo. Ei răscumpără acțiuni, determinând numărătoarea inversă a acțiunilor respective. Efectele valutare sunt doar o parte integrantă a unei afaceri globale.

Deal: Un memento pentru cei care au uitat -- și trebuie să recunosc, din când în când, uit și eu asta -- Nike deține Converse. Unul dintre lucrurile pe care le-am citit a fost că vânzările Converse din acest trimestru nu au fost chiar atât de grozave. Nu m-am gândit niciodată la Converse ca fiind o parte semnificativă a afacerii Nike. Este într-adevăr suficient în cazul în care, dacă Converse are un trimestru prost, asta va avea într-adevăr un efect de undă pentru întreaga companie?

Moser: Nu este. Marca Nike în sine este cu adevărat puterea. Dacă vezi o slăbiciune în Converse, ei pot sta acolo și pot juca acel titlu pe care Vans o primește de la Converse și Nike are probleme. Adică, să vedem pădurea pentru copaci de aici și să recunoaștem cu adevărat, aceasta este o companie cu multă putere în mărcile pe care le deține.

cât plătește angajatorul pentru impozitul pe salarii

Din nou, am menționat că Adidas se confruntă cu niște vânturi în contra din America de Nord, unele probleme cu lanțul de aprovizionare. Sub armură știm, încă încearcă să-și pună în ordine și casa. Toate acestea o plasează pe Nike într-o poziție foarte bună pentru anul care vine. Ca investitor, aș fi foarte încurajat.

Deal: Raportează săptămâna aceasta că CVS Health a început să vândă produse pe bază de canabis în opt state. Acestea sunt produse topice precum loțiuni și spray-uri. Sunt vândute în Alabama, California, Colorado, Illinois, Indiana, Kentucky, Maryland și Tennessee. Emily, ești unul dintre consilierii serviciului de investiții în marijuana The Motley Fool. Este aceasta o mișcare bună a CVS Health?

Înnebunirea: Fără îndoială, o mișcare bună a CVS Health. Acest lucru va însemna lucruri grozave pentru acele 10 state care au acces la aceste produse acum prin magazinele lor locale CVS. Aduce legitimitatea atât de necesară, cred, pieței CBD în general. Deci cred că înseamnă lucruri grozave, nu doar pentru CVS, nu doar pentru Curaleaf , cine este marca de produse CBD pe care le vor stoca, dar pentru orice producător de CBD, sincer.

Ceea ce este cu adevărat incitant este faptul că CVS testează acest lucru. Asta înseamnă că, dacă există succes pe aceste 10 piețe, cred că este probabil să vedem că acest lucru continuă să se extindă. În prezent, puteți vinde CBD numai sub aceste tipuri de forme. Este un lucru destul de nou. CBD provine din planta de marijuana. Până în luna decembrie a anului trecut, aprobarea facturii de cânepă, era de fapt ilegală, pentru că făcea parte din aceeași plantă. CBD nu te îmbolnăvește așa cum o face THC, dar cei care îl folosesc, mulți spun că oferă unele beneficii medicinale. Evident, aceste afirmații trebuie să fie investigate, dar deocamdată, este o mișcare interesantă în industrie.

Dar este foarte important să nu uităm cât de supraponderal este acest sector în general. Există o mulțime de companii care zboară sus pe evaluări foarte mari. Curaleaf, brandul pe care CVS îl găzduiește, pentru referință, am vorbit despre Levi, cu o evaluare de 9 miliarde de dolari. Curaleaf, pe de altă parte, are o evaluare de 5 miliarde de dolari a vânzărilor de 77 de milioane de dolari față de 5,5 miliarde de dolari pentru Levi's.

Deci, doar pentru a vă oferi o perspectivă despre cât de mare este evaluat acel stoc. Există o mulțime de așteptări foarte puternice în aceste companii. Acesta este un pas în direcția corectă, dar este un pas mic.

Deal: Adresa noastră de e-mail este radio@fool.com . Întrebare de la Nate Smith de la Virginia Tech, clasa 2020. Nate scrie: „În august anul trecut, am început să investesc. Am început prin a citi The Motley Ghid de investiții Fool carte de Tom și David Gardner. Am văzut o creștere de 17% în valoare din alegerile mele în primele șapte luni. Bravo, domnule!

Moser: Hei, acum!

Deal: „Strategia mea de investiții s-a bazat pe industriile și companiile pe care le înțeleg, pe baze financiare solide, pe piețele viitoare și pe obiectivele mele cronologice pe care le am pentru acțiunile pe care le cumpăr. Singurul aspect cu care nu sunt familiarizat este ce să caut în managementul companiei. Orice sfat mi-ai putea da mi-ar fi de ajutor. Vă mulțumesc pentru timpul acordat și pentru sfaturile uimitoare de investiții pe care le-am câștigat de la The Motley Fool.

Să ocolim masa foarte repede. Jason, tu ești primul. Cum îți place să evaluezi managementul?

Moser: E un pic mai zdrobit, nu? Puțin mai subiectiv. Există modalități bune de a face asta. A menționat un cuvânt cheie în lectură. Cred că te uiți la lucrurile pe care le scrie managementul. Această perioadă a anului este una grozavă pentru că multe dintre afacerile care ne plac cu adevărat -- Markel , Amazon, Boston Omaha , Berkshire Hathaway -- își trimit scrisorile către acționari. Mergeți să citiți acele scrisori către acționari. Lucrul frumos este că au o bibliotecă care datează de când au început, ceea ce înseamnă că există o mulțime de scrisori către acționari pe care să le citească acolo, dar îți oferă o idee despre narațiunea conducerii, despre lucrurile pe care ei' spun că vor să facă. Apoi îi poți ține la acțiunile lor. Cred că este o modalitate ușoară de a face asta.

Deal: Jim?

Mueller: as fi de acord cu tine. Citiți scrisorile anuale. Îți dai seama cum vorbește managementul. În timp ce faceți acest lucru și în timp ce parcurgeți partea de management și discuții din 10-K, raportul anual, acordați atenție modului în care aceștia abordează adversitatea. Dau vina pe vremea? Mai dau vina pe altceva? Sau spun ei: „Da, ne-am încurcat și o să reparăm asta”?

Deal: Emily?

Înnebunirea: Toată lumea este atât de concentrată pe lectură. Lucrul pe care-mi place cel mai mult este să ascult. Uite, scrisorile anuale, sunt grozave. Sunt de acord. Sunt importante pentru a vă face o idee despre modul în care managementul vede afacerea. Dar ei petrec mult timp planificându-le și gândindu-se la modul în care spun anumite lucruri. Deci, ori de câte ori îmi place să mă uit la management, îmi place să ascult fizic apelurile lor privind veniturile. Desigur, primele declarații sunt pregătite în prealabil. Dar modul în care abordează întrebările este interesant. Vă puteți da seama când managementul este pasionat și entuziasmat de afacere, pe baza felului în care vorbește. Așa că pentru mine, primul pas este să simt că îi cunosc ca echipă de management, ca oameni. Și asta implică ascultarea fizică a apelurilor lor de câștig către mine.

Deal: Acțiunile Papa John's au scăzut cu 40% în ultimii doi ani, dar acțiunile au crescut vineri, când compania și-a anunțat cel mai nou membru al consiliului de administrație: Shaquille O'Neal! Membrul NBA de 2 metri din Hall of Fame investește, de asemenea, în unele locații de franciză Papa John's și a semnat pentru a fi ambasador al mărcii. Jason, cred că asta este genial.

Moser: [râde] Da, am vorbit despre asta azi dimineață, sunt de acord.

Deal: E genial!

Moser: O spun, ce e mai rău s-a terminat pentru Papa John's. Aceasta este oficial o poveste de revenire acum. Se întorc.

Unul dintre lucrurile interesante despre această afacere, și vă voi spune asta, componenta de acțiuni a compensației sale -- va câștiga ceva de genul 8,5 milioane de dolari din asta -- jumătate din acestea provin din acțiunile pe care le va primi. companie în următorii trei ani. Shaq însuși vă spune că Papa John's este o achiziție puternică. Vei fi împotriva a ceea ce îți spune Shaq? Nu cred!

Deal: Adică, nu au probleme cu pizza, Jim. Au o problemă cu marca, iar asta ajută la rezolvarea acesteia.

Mueller: Nu pot să nu mă gândesc la ce altceva a mai făcut Shaquille O'Neal reclamă. Cel mai recent, îl văd foarte des la televizor pentru The General insurance. Acestea sunt cam brânzoase, iar asigurarea este pentru cei care chiar au nevoie de asigurare și nu o pot obține în altă parte. Deci, poate, poate nu. Se leagă asta de povestea lui Papa John, despre nevoia de ajutor?

Înnebunirea: Tot ce știu este că nimeni nu-l bate pe Shaq. Acest lucru va însemna lucruri grozave pentru locațiile internaționale. Ei nu prea văd reclamele generale despre care vorbește Jim, dar îl cunosc pe Shaq. Mă voi uita la vânzările internaționale. Mi-aș imagina niște oameni la Domino's au o zi proastă astăzi, probabil că se încurcă. Cine poate concura cu Shaq?

Moser: Am să te las cu asta. Shaquille O'Neal a spus-o însuși, brandul Shaq este totul despre distracție. Acum, vreau să spun, distracție, pizza, merg mână în mână. Căutați lucruri bune din acest parteneriat.

__

Deal: Joe Magyer mi se alătură acum în studio. El este directorul de investiții la Lake House Capital, o afacere de gestionare a activelor cu sediul în Sydney, Australia. Mă bucur să te văd, vechiul meu prieten!

Joe Magyer: Și tu!

Deal: O grămadă de lucruri despre care vreau să vă vorbesc. Să începem cu o companie pe care știu că o urmărești îndeaproape, și aceasta este Google, alias Alfabet . Încă mă obișnuiesc să-i spun Alphabet. A apărut cu un nou sistem de jocuri, Stadia. Tu și cu mine vorbeam în pauză. Crezi că acest lucru are potențial nu doar pentru Google, ci și ramificații în întreaga industrie?

Magyer: Da, este fascinant. Ei schimbă modelul tradițional de jocuri pe cap. În loc să încerci să vinzi o consolă în modul obișnuit -- cheltuiești câteva sute de dolari pentru a cumpăra o consolă, o folosești pentru a te conecta și a te juca cu alți oameni, jocurile sunt scumpe -- acest model folosește Chrome ca consolă, în esență. Orice dispozitiv care folosește Chrome, puteți folosi acest controler wireless pentru a juca jocuri prin Chrome.

Cred că este genial. Există o mulțime de lucruri despre el care sunt cu adevărat interesante. Unul este că mai mult de un miliard de oameni folosesc Chrome. Sunt o mulțime de potențiali jucători chiar de la poartă. O alta este că Google rulează acest lucru prin GCP, care este versiunea lor de Amazon Web Services. Ceea ce este interesant este că, în mod tradițional, dezvoltatorii de jocuri sunt oarecum limitati de puterea de calcul a ceea ce este în consolă. Dar cu GCP, ei pot scala asta atât cât doresc și pot face jocul incredibil de greu din punct de vedere computațional, dacă doresc, ceea ce este atractiv pentru dezvoltatori, deoarece nu sunteți limitat, în esență, în ceea ce privește ceea ce doriți să proiectați, dvs. pot merge doar în oraș. De asemenea, ei cred că rularea acestuia pe GCP va duce la o latență mai mică, astfel încât jocul este mai rapid.

Apoi, un lucru cu adevărat interesant este că ei introduc multe din asta pe YouTube. Nu sunt chiar interesat de asta, dar o mulțime de oameni se uită la alți oameni jucând jocuri. Adică, ne uităm la sport, sunt foarte mulți oameni cărora le place să vadă jucători de elită care joacă jocuri video. Conectarea acestui lucru la YouTube, care este o platformă atât de uriașă, este interesantă. De asemenea, vorbind simplu jucătorilor de elită și puțin despre vanitatea lor, argumentul este: „Poți juca, oamenii pot privi. Avem un public mare. De asemenea, încercăm să te facem să arăți grozav. Putem transmite în flux până la 4K cu sunet surround.' Și tu spui „OK”. Și atractia acestui lucru este într-adevăr pentru jucători: „OK, practic asta face ca jocul meu să arate cel mai bine. Este cea mai bună platformă pentru asta.

Deal: Va fi interesant de văzut cum se întâmplă acest lucru pentru Google. Sunt curios, te gândești la cei mai mari creatori de jocuri -- Arte Electronice , Take-Two Interactive , Activision Blizzard -- este ceva la care trebuie să se adapteze? Sau nu este încă o preocupare pentru ei?

Magyer: Cred că ei o văd ca pe o oportunitate. Este o altă platformă pe care să lucrezi. Marea provocare pentru Google, care are deja toată distribuția, va fi obținerea de jocuri de care oamenii sunt încântați și găsirea de designeri și dezvoltatori care să producă jocuri care să profite de acele avantaje pe care GCP le poate oferi, asta este unic. Dacă pot, este ușor să ne imaginăm că este foarte, foarte mare.

Deal: Evident, aceasta este încă o industrie pe care Google, având în vedere buzunarele lor adânci, având în vedere dimensiunea și amploarea lor, încă o industrie pe care au ocazia nu doar să o perturbe, ci și posibil să o domine. Ceea ce duce la asta -- ei, împreună cu Apple, Amazon, Facebook , fiind din ce în ce mai analizate. Unde te afli când urmărești conversația despre „mare tehnologie” și posibilitatea ca guvernul să caute fie să spargă monopolurile, fie companiile înseși, eventual spunând: „Știi ce? Vom încerca să renunțăm la asta și, poate, vom desface unele dintre propriile noastre active.

Magyer: Cred că tehnologia mare merită o mare parte din lovitura pe care o au primit-o multe dintre acele companii. A devenit foarte politic. Nu sunt sigur că totul este complet rațional. Dacă vorbim despre destrămarea tehnologiei mari, trebuie să găsești puțin în ea, totuși, pentru a vedea dacă are sens sau nu. Un bun exemplu, de obicei, antitrustul este centrat pe prejudiciul consumatorului. Este foarte greu de argumentat că Amazon dăunează consumatorilor atunci când este considerat cel mai iubit brand de diferite sondaje din America. Google, aproape toate produsele lor sunt gratuite pentru consumatori. Câtă utilitate obținem lucruri precum Chrome, Maps? Gândiți-vă cât ați plăti doar pentru a avea acces la Google Maps. Facebook, există un studiu făcut recent, o grămadă de studenți, unul mediu ar trebui să ia 1.300 de dolari pentru a nu folosi Facebook pentru anul următor. Este de aproximativ 17 ori venitul publicitar pe care Facebook îl obține în America de Nord pentru fiecare utilizator activ lunar. Ideea este că oamenii obțin o utilitate uriașă de la aceste produse.

Apoi te uiți la partea comerciantului. Ai putea spune: „Ei bine, sunt rele pentru competiție”. Cu siguranță, există distrugere creativă. Există oameni cărora Amazon le-a dat fundul. Este adevărat, totuși, pentru majoritatea liderilor din industrie. De asemenea, aș spune că unele dintre aceste platforme au permis întreprinderilor mici să fie construite pe ele. De exemplu, în 2017, au existat peste 300.000 de întreprinderi mici care au început să vândă pe platforma Amazon. Așadar, nu este în totalitate evident pentru mine că există de fapt un argument puternic pentru asta. Este ușor să câștigi puncte politice vorbind despre asta.

Apoi îți spui: „OK, ei bine, să spunem că există un caz puternic, iar chestiile astea se despart. Asta trebuie să fie rău pentru ei. Ei bine, nu neapărat. Există câteva exemple. Cred că dacă împărțiți Facebook și Instagram, este complet rău, deoarece folosesc același back-end pentru agenții de publicitate care încearcă să vândă pe platformă. Cu toate acestea, există și alte platforme în care, de fapt, cred că împărțirea lor ar crește valoarea și nu doar dintr-un sens de inginerie financiară: „Valorează mai mult pentru că piața le-ar desface pe cele două și le-ai pune un multiplu mai mare pentru cele două separat. .' Te uiți la Amazon Web Services și YouTube. Ambii monștri. Priviți la YouTube, aceasta este o afacere pe care Google a cumpărat-o, iar proprietatea lor a făcut-o mult mai valoroasă. Cu toate acestea, există, fără îndoială, o mulțime de parteneriate și afaceri pe care YouTube le pierde, deoarece sunt deținute de Google. Dacă YouTube ar fi independent, este greu de imaginat că nu au, de exemplu, o relație mai bună cu Apple, care ar putea fi benefică pentru ambele părți. Amazon Web Services, acesta este unul în care există oameni care concurează cu Amazon, care nu folosesc în mod activ AWS pentru că sunt deținute de Amazon și îl consideră concurent. Dacă AWS era independent, acea problemă dispare.

Există o mulțime de titluri. Nu cred că va fi multă acțiune. Dacă există, s-ar putea să nu fie totul rău. Ar putea fi bine.

Deal: Unul dintre lucrurile despre care vorbim din când în când în această emisiune este războiul împotriva numerarului. De unde stai în Sydney, Australia, care este starea industriei globale a plăților?

Magyer: Australia este interesantă pentru că este una dintre cele mai rapide țări care adoptă noi forme de comerț digital. Un exemplu, în special cu plăți, Tap & Go s-a extins radical în Australia. Nu este atât de mult un lucru aici. Asta se schimbă pentru că vom lansa cipuri în State și terminalele unde oamenii vor putea de fapt să facă asta. Unele dintre tendințele mari sunt, cred că este destul de bine cunoscut și înțeles că numerarul este încă în jur de 85% din tranzacțiile lumii. Așa că există încă un spațiu lung, lung de rulat pentru digital. Ceea ce nu cred că oamenii apreciază neapărat este lungimea acelei piste, pista în sine, piața. Este vorba de 85% din tranzacții, dar numărul tranzacțiilor este în creștere în general, iar efectele de rețea din jurul unora dintre aceste modele de afaceri sunt cu adevărat incredibile.

De asemenea, un lucru interesant pe care îl vedem este că, deși ați crede că efectele de rețea în jurul plăților ar elimina concurența, cred că vedem de fapt mai multe inovații în plăți decât au presupus oamenii inițial, ceea ce este destul de interesant. Există mai multe moduri de plată decât erau înainte. Multe dintre acestea sunt flop-uri. Și nu vorbesc despre cripto, ci despre lucruri precum MercadoPago, care este deținut de Piata libera ; vorbim despre Afterpay Touch, cu sediul în Australia. Forme de plată care nu existau atât de mult timp în urmă, iar acum cresc ca nebuni și au rate uriașe de adoptare.

Deal: Vreau să ajung la acțiunile din Australia într-o secundă. În primul rând, în rolul tău la Lake House Capital, știu că poți strânge cifrele, dar sunt curios ce cauți atunci când evaluezi conducerea la o companie.

Magyer: Sigur. Este dificil. Este un lucru pe care îl prețuim foarte mult, importanța leadership-ului de calitate. Leadership aliniat, de calitate, onest, transparent, mai ales dacă investiți în companii în creștere. Cu cât o companie investește sau reinvestește mai mult în afacere, cu atât este mai important ca CEO-ul și echipa de conducere să nu strice acea alocare de capital. Fără supărare, dar sunt destul de sigur Spectacol ar putea fi condus de un sandviș cu șuncă pentru un timp înainte ca cineva să observe, pentru că doar țâșnește bani. Dar dacă crești cu 50%, 60% pe an, reinvestind totul, asta este o rachetă. Fă o mică schimbare în locul în care îl îndrepti, vei ajunge într-un loc foarte diferit.

Căutăm lucruri precum proprietatea. Sună foarte simplu, dar nimic nu se aliniază ca proprietatea pe acțiuni. Ne place să vedem fondatori acolo unde putem. Nu veți obține întotdeauna asta, dar fondatorii au o energie și o pasiune pentru afacere pe care de obicei nu o veți obține de la nimeni altcineva. Ne vom uita, de asemenea, la alocarea istorică a capitalului. Au făcut achiziții mari? Cum au procedat? Au făcut proiecte mari care au eșuat? Au învățat din asta? Care a fost economia asta? Acestea sunt de obicei ceea ce vom căuta. Și apoi, stimulentul direct. Oricine poate merge să se uite și să vadă cum sunt compensați directorii. Sunt foarte bine ca directorii să fie plătiți foarte mult, atâta timp cât este aliniat cu crearea de valoare pe termen lung. Din păcate, nu este întotdeauna cazul. Un bun exemplu de ceea ce căutăm este ceva de genul creșterii pe termen lung a fluxului de numerar liber pe acțiune. Ceva care ne îndepărtează este un stimulent în jurul creșterii veniturilor sau a creșterii EBITDA. Știu că poate suna amuzant, deoarece acestea sunt pozitive direct. Dar când nu o expuneți în termeni de acțiune, ceea ce se întâmplă este că achizițiile încep să se întâmple. Poți avea o situație în care, dacă obiectivul tău este să crești EBITDA, ei bine, invariabil, oamenii vor face pârghie pentru a cumpăra companii pentru că eviți să atingi linia de dobândă, creșteți linia de sus, creșteți EBITDA, dar nu adaugă neapărat valoare.

Acestea sunt lucrurile pe care le căutăm. Aș spune că toate sunt importante.

Deal: Pentru oricine caută să-și impresioneze prietenii la un grătar în curte la happy hour, care este un stoc australian de care sunteți entuziasmat și despre care credeți că majoritatea americanilor nu știu?

Magyer: Afterpay Touch. Este unul interesant pentru că are sediul în Australia. Acolo crește foarte repede. Dar s-au lansat în SUA cu mai puțin de un an în urmă. Acum au peste un milion de utilizatori în S.U.A. Dacă mergi să cumperi ceva de la Urban Outfitters , ei acceptă Afterpay. Premisa este să cumpărați acum, să plătiți mai târziu. Plătiți înapoi Afterpay în trei sau patru rate la două săptămâni. Cincizecimal, nu este un cuvânt folosit foarte des în America. [râde]

Deal: [râde] tocmai voiam să spun.

Magyer: O să spun doar o dată la două săptămâni. Nu toată lumea este obișnuită cu asta. A crescut ca un nebun în Australia. Oamenii îl consideră un instrument util, în esență de bugetare debit. Aproximativ 85% dintre persoanele care îl folosesc îl conectează la carduri de debit, deci nu este folosit de obicei ca opțiune de credit. Cred că veți auzi mult mai multe despre afaceri, chiar dacă nu neapărat pe acțiuni, ci despre afaceri pentru că cresc atât de repede aici, în SUA, pun pariu, dacă citiți teleconferințe cu companii de plăți peste anul viitor, veți vedea câteva întrebări care încep să apară despre asta.

Deal: Pentru oricine se gândește fie să se mute în Australia, fie doar să facă afaceri în sau cu Australia, în afară de utilizarea cuvântului quincenat, care sunt unele dintre cele mai mari diferențe în ceea ce privește cultura de afaceri?

Magyer: În general, este foarte asemănător. Australienii sunt mari în ceea ce privește subpromițările și supralivrarea. Din punct de vedere cultural, acesta este ceva important pentru ei. Sunt foarte orientați pe relații. Acesta este un lucru obișnuit pe care îl veți auzi, că americanii pot lua o decizie destul de repede în ceea ce privește afacerile și achizițiile financiare mari. Australienii sunt mult mai interesați să te cunoască, să aibă o relație personală. Acestea sunt lucruri de care aș ține cont.

Deal: Ultimul lucru înainte de a încheia. La ce ar trebui să ne uităm? Ce este ceva ce urmărești? Fie că este o tendință, o industrie, fie în Australia, fie pe piețele emergente undeva?

Magyer: Mă uit la prețurile caselor din Australia. În sfârșit au început să iasă. Multă vreme, oamenii au comentat, inclusiv eu, despre nivelurile ridicate ale datoriilor gospodăriilor din Australia. E deconcertant. Prețurile caselor sunt mari în orice măsură pe care ați putea veni. Asta a început să se retragă. Băncile își întăresc standardele. Vom vedea ce se întâmplă. Dar nu sunt în afacerea de a încerca să prezic prăbușirile pieței. Cred că este o pierdere inutilă de timp. Cred că sunt mult mai bun la evaluarea afacerilor, așa că de asta încerc să mă țin. Acestea fiind spuse, cred că ar trebui să am capul în nisip ca să nu observ sau să-mi pese că prețurile caselor din Sydney scad cu aproximativ 10% de la an la an.

Există efecte de bogăție în jurul asta. Există multă pârghie în economie. Ceva care este diferit la Australia față de SUA despre care mulți oameni vorbesc în moduri favorabile, dar de fapt cred că este negativ în unele, este că în SUA, este mult mai ușor pentru cineva să fie absolvit de datorii prin faliment personal. În Australia, este mult mai dificil să scapi de datorii. Deci, dacă există o prăbușire uriașă a locuințelor, oamenii care se află în această situație, implicit strategic nu este chiar în cărți dacă sunteți acolo. Deci, în schimb, ești doar îngropat sub o ipotecă uriașă. Vom vedea.

Deal: Joe Magyer, de la Lake House Capital, mă bucur să te văd!

Magyer: Și tu!

Deal: Calatorii sigure!

Magyer: Mulțumesc!

__

Deal: Dacă sunteți în căutarea unui mic model Motley Fool, puteți merge la magazinul nostru de podcast. Doar du-te la shop.fool.com . Avem căni de cafea, tricouri, hanorace. Verificați-l dacă sunteți în căutarea unui mic swag.

Să ajungem la stocurile de pe radarul nostru săptămâna aceasta. Omul nostru din spatele geamului, Steve Broido, te va lovi cu o întrebare. Emily Flippen, tu ești prima. La ce te uiti?

Înnebunirea: Momentan, cea mai mare parte a timpului meu o petrec uitându-mă la o companie numită StoneCo , STNE. Nume groaznic! Dacă auzi, probabil că crezi că sunt în producție, dar este de fapt procesarea plăților din Brazilia. Dacă vrei Pătrat aici, în S.U.A., dacă vă place Buffett, atunci vă va plăcea acest procesor de plăți brazilian susținut de Buffett. Ei au raportat câștiguri la începutul acestei săptămâni, iar acest stoc a crescut, într-adevăr a depășit așteptările oricui. Sunt încântat că această companie va merge mai departe. Au un model de afaceri unic într-o zonă în expansiune. Cu siguranță ceva la care să fii cu ochii.

Deal: Și simbolul ticker?

Înnebunirea: STNE.

Deal: Steve, întrebare despre StoneCo?

Steve Broido: Care sunt unele provocări atunci când evaluăm situațiile financiare în țări din afara SUA?

Înnebunirea: Principala provocare este faptul că, de multe ori, aceste companii sunt neprofitabile. Dacă te uiți la situația financiară a acestora, primești un instantaneu ca fiind ceva care arată foarte rău. Ei nu au neapărat aceleași cerințe de raportare pe care le aveți aici, în S.U.A., așa că se întoarce la ceea ce spuneam mai devreme despre management. Îmi place să-i ascult pe acești tipi la apelul lor recent pentru venituri. Du-te înapoi, vezi cum vorbesc despre companie, vezi vizualizarea și opționalitatea de acolo. Este clar că aceasta este o companie bine condusă, cu o mare opționalitate.

Deal: Jason Moser?

Moser: Merg cu Banca amalgamată , ticker AMAL. Vorbind recent la evenimentul nostru pentru membrii din Austin cu Neil Grayson, membru și coleg absolvent de Wofford, apropo... continuăm să câștigăm! Ce pot sa spun? L-a luat pe acesta pe radarul meu, de fapt. Este o bancă cu capitalizare mică în New York. Depozite totale de 4,1 miliarde de dolari, active de 4,7 miliarde de dolari. Aceasta este o poveste interesantă pentru că este o bancă, ei încearcă să construiască banca responsabilă social a Americii. Voi avea norocul de a intervieva CEO-ul Keith Mestrich săptămâna viitoare. Vom vorbi mai mult despre cum se descurcă. Aștept cu nerăbdare asta. Deci asta e pe radarul meu.

Deal: Steve, întrebare despre Amalgamated Bank?

Broido: Cum se definește o bancă ca fiind mai responsabile din punct de vedere social?

Moser: O să-i întorc asta. Voi include asta în întrebările pe care le pun lui Keith săptămâna viitoare, Steve! Ce zici de asta? Vei primi răspunsul direct din gura calului!

Deal: Acesta este un mod inteligent de a trece întrebarea. Jim Mueller, la ce te uiți?

Mueller: Mă uit la Selectați Medical , ticker SEM. Aceștia operează spitale de recuperare a bolilor critice, spitale de dezintoxicare, clinici de ambulatoriu și centre de sănătate ocupațională. Cea mai interesantă companie pe care ți-o poți imagina.

Au o creștere lentă, cu aproximativ 2% până la 3% din partea superioară, dar aruncă o sumă decentă de numerar gratuit. Ei nu plătesc dividende. Au oprit asta acum câțiva ani pentru a reinvesti în creștere. Au scăzut cu aproximativ 30% față de maximele din august trecut, motiv pentru care mă uit la ei acum.

Deal: Steve, întrebare despre Select Medical?

Broido: Care este cea mai mare provocare cu care se confruntă această companie?

Mueller: Creștere, într-adevăr. Ei sunt deja cel mai mare furnizor pentru multe dintre serviciile pe care le oferă. Cum vor crește în mod rezonabil de bine pentru a recompensa investitorii?

Deal: Selectați Medical, StoneCo, Amalgamated Bank. Trei companii numite foarte plictisitor, Steve. Ai unul pe care vrei să-l adaugi la lista ta de urmărire?

Broido: Cred că plec în Brazilia. Să mergem cu StoneCo.

Înnebunirea: Ohh da!

Deal: Emily Flippen, Jason Moser, Jim Mueller, vă mulțumesc că sunteți aici! Asta o va face pentru ediția de săptămâna aceasta a Motley Fool Money . Spectacolul este mixat de Dan Boyd. Inginerul nostru este Steve Broido. Producătorul nostru este Mac Greer. Eu sunt Chris Hill. Mulțumesc pentru ascultare! Ne vedem săptămâna viitoare!

Consultați cele mai recente transcrieri ale apelurilor privind veniturile pentru Biogen și alte companii pe care le acoperim.



^